国家统计局5月31日发布的最新数据显示，5月制造业PMI为49.5%，比4月下降0.9个百分点。专家分析，制造业景气水平有所回落，主要原因包括前期制造业增长较快形成较高基数、有效需求不足等。从分项指数变化来看，企业预期稳定，经济稳定回升仍具备基础。

　　制造业生产端保持扩张势头

　　5月，制造业生产指数为50.8%，比4月下降2.1个百分点，仍高于临界点，显示出制造业企业生产继续保持扩张。

　　从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数连续3个月位于扩张区间，企业产能释放较快。

　　新动能增长势头未改。装备制造业PMI为50.7%。高技术制造业PMI为50.7%，均连续7个月保持在扩张区间。

　　此外，5月制造业新订单指数为49.6%，低于4月1.5个百分点，制造业市场需求有所放缓。

　　“5月PMI指数中需求类指数均出现回落，新订单指数重回荣枯线以下，反映需求不足的企业占比超过60%。受需求不足影响，生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数等均有所下降。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析。

　　非制造业延续平稳增长

　　5月，非制造业商务活动指数为51.1%，与4月基本持平，非制造业继续保持扩张。

　　“节日需求释放带动相关服务业表现良好。五一长假需求充分释放，带动旅游消费、居民实物消费、文体消费等相关服务业表现良好。”中国物流信息中心经济师武威表示。

　　数据显示，文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上的较高景气区间，业务总量较快增长。

　　5月，建筑业商务活动指数为54.4%，比4月下降1.9个百分点，仍处于扩张区间。从市场预期看，建筑业的业务活动预期指数为56.3%，比4月上升0.2个百分点，表明多数建筑业企业对行业发展信心稳定。

　　“从指数变化看，投资相关需求释放力度有待提升，基础设施建设投资仍是稳经济的重要抓手，随着超长期特别国债有序发行，多地新老基建项目需求有望陆续释放。”武威表示。

　　制造业企业对市场发展预期总体稳定

　　5月，综合PMI产出指数为51.0%，比4月下降0.7个百分点，仍位于扩张区间，表明企业生产经营活动保持恢复发展态势。

　　与此同时，企业信心较为稳定。5月制造业生产经营活动预期指数为54.3%，且今年以来始终保持在54.0%及以上较高运行水平，表明制造业企业对市场发展预期总体稳定。

　　大中小型企业PMI指数呈现分化态势。其中，大型企业PMI上行0.4个百分点至50.7%，而中、小型企业PMI指数均降至荣枯平衡线之下，分别为49.4%、46.7%。

　　“大型企业PMI处于景气区间，主要与当前基建投资处于较高水平，而基建项目主要由大型企业参与有关。中、小型企业往往与消费市场联系更为紧密，市场需求下滑对其影响更为明显。”东方金诚首席宏观分析师王青分析。

　　对于接下来的政策走势，王青表示，针对小微企业和个体工商户的金融支持和减税降费政策有可能进一步加码。

　　张立群表示，宏观经济政策逆周期调节力度要显著增强，通过政府公共产品投资增加企业订单股票按天配资开户，带动企业信心提升、生产投资活动回暖、就业和居民消费回升。